第三十一篇 - 大暑之後?
- Ann Yu
- Jun 29
- 6 min read

2025年6月29日
不知不覺,2025年就已經過了一半啦,這份周報也風雨無阻地寫了四個月啦! 😱
展望2025下半年,我們有幾個宏大的計劃要開展,例如:
📍香港金融科技週(Hong Kong Fintech Week)
🗓️時間:11月3–4日,
🗺️地點:灣仔會展
屆時瑜新家族辦公室也會有個小而美的攤位喔,歡迎大家到場來找我們聊聊吧!
🪄 就算周報短暫告假,我們的靈感和觀察永不打烊!🪄
本周周報寫什麼呢?
1️⃣ 摩根大通亞洲對沖基金論壇: 我們上周參加了這場有趣的論壇,吸收滿滿:
📌 怎麼抓入市時機?
📌 AI 大趨勢中,您可能錯過了哪些潛力股?
2️⃣ 貝萊德(BlackRock) 最新家族辦公室調研報告: 貝萊德整理出了六大資產配置的趨勢,有些我們點頭如搗蒜 🤓,有些我們則忍不住翻了個白眼 🙄!您又怎麼看呢?
對沖基金經理怎麼說?

1) 怎麼抓入市時機?
在論壇上,有位對沖基金經理說,雖然他們愛極了市場波動,因為有波動才有獲利的機會,但是沒有人可以永遠站在贏的那一邊。
舉例來說,如果因為某種不明的原因,上周在「戰爭開始前」,以色列情報頭子突然打電話給你,跟你說他們要轟炸伊朗了,讓你把手上的投資組合趕快調整一下,你會怎麼做呢?
按照過去的思維,正常人得到這種高級的內線消息之後,就會急著賣股票,然後買黃金、買油對吧?
但是站在今天這個時間點回望,這幾個動作都是錯的 - 或者不能說全錯,但一定沒有達到你心目中,靠著這個內線消息大賺一筆的效果。
那是為什麼呢?
因為市場永遠在變。🌀 宏觀局勢變了、風險偏好變了、投資人結構變了、情緒也變了。所以,舊方法不再保證有用,甚至帶來盲點。
那位基金經理最後說了句令人難忘的話:
這也沒辦法,世界會變,但心不能亂。只要記得一句老祖宗的話:『當你怕得要死、整個肚子都是蝴蝶在飛(butterflies in the stomach),緊張到快吐血的時候,就是出手的時機!』
這句話不就是翻版的「別人恐懼我貪婪」嗎?只是換了語氣、換了場景,從巴菲特的平靜鄉間生活,走進了交易員的修羅場。
但話說回來,不是每個人都可以成為巴菲特,也不是每個人都願意天天站在吐血邊緣 🤮。
我的建議比較實際一點:Chill out, bro! 君子愛財,取之有道;君子炒股,不急不躁。投資是場馬拉松,可不是頭文字D啊!

2) AI 大趨勢中,您可能錯過了那些潛力股?
另一位基金經理則分享了幾個AI的潛在贏家,是我自己本來也沒有留意到的。
1) 美國 - 整個AI供應鏈在市場上都已經被充分地討論了,但是AI生產出來的大量作品,仍然需要傳統的硬碟來儲存,這也會對傳統記憶體硬碟市場帶來爆炸性的增長。
2) 中國 - 與美國不同,中國的大型語言模型價格都不貴而且開源,在這樣的環境下,誰掌握了這些模型到終端消費者之間的銷售渠道,才是關鍵!
3) 歐洲 - 隨著越來越多的數據中心在歐洲建起,歐洲是否有足夠電力供應更是受到關注。今年至今,許多對沖基金都在歐洲股票上獲利良多,從國防工業股到電力股,都是有趣的投資標的。
For your reference only. Not investment/product recommendations.
貝萊德家族辦公室調研報告

貝萊德 (BlackRock) 剛剛發布了對於全球家族辦公室最新的調研報告(此處可下載),有六項有趣的觀察:
🌍 1) 最擔心的事: 有高達84%的受訪家辦表示,「急遽變化中的地緣政治格局」,是他們在未來資產配置的時候,最優先考慮的變量。

💸 2) 關於另類投資: 有72%的受訪家辦,認為另類投資(例如私募基金與對沖基金)的「高昂收費」,是此類投資最令人頭痛的地方。這個比例比上次調研時的40%高出許多,顯示另類投資在蓬勃發展的同時,投資人對於他們「不透明且過於進取的收費模式」,已經不再逆來順受。

🧐 3) 私募信貸基金:有51%的受訪家辦看好「私募信貸基金」這個資產類別,但也有21%的受訪家辦抱持保留態度,投資者取向相當兩極。
我們認為,部分家族辦公室的確有需要配置在此類高收益的資產,但是僅因為報價頻率較低,就認為此類資產的波動率低🧐;或是因為歷史違約率低,就認為此類資產相當安全🧐 - 那這樣的想法,也未免太過一廂情願。⛔⛔
私募信貸這幾年發展過快,不排除有些魚目混珠的基金趁機來渾水摸魚,建議若您想投資的話,一定要審慎選擇基金公司!

🚆4) 基礎建設基金:「基礎建設基金」既可帶來長期穩定現金流,又可作為通脹對沖,因此在家辦圈子中越來越受歡迎,有高達75%的受訪家辦看好,只有5%的受訪家辦持保留態度。

🤝 5) 與外部夥伴的合作:隨著家辦業務的複雜程度越來越高,許多家族辦公室發現,內部人才儲備已經負荷不了某些需要特定專業的分析工作,因此願意尋求與外部專家的合作,例如瑜新家族辦公室(自己說)!

🤖 6) AI在家辦中的應用:大家都承認AI是未來,但是在實務上,技術、組織、文化、心理因素等障礙,都使得AI應用無法迅速落實在家辦日常運營中。
說來有趣,大部分的家辦都很願意投資AI相關的企業,但卻不願意親身體驗AI的魅力。

For your reference only. Not investment/product recommendations.
未來一周值得留意的大事有:
中國 - 經濟數據 | 6月30日(周一) - 中國6月份製造業PMI |
美國 - 經濟數據 | 7月1日(周二) - 美國聯儲局主席 Powell 發言 7月1日(周二) - 美國6月份製造業PMI 7月3日(周四) - 美國6月份非農就業數據、失業率 |
其他大事 | 6月30日(周一) - 英國第一季GDP 7月1日(周二) - 英國央行行長 Bailey 發言、歐洲央行行長 Lagarde 發言 |
瑜新家族辦公室
家族辦公室一般可分為兩種,「單一家族辦公室」是由單一家族直接設立,為該家族提供全面的財富管理服務。而「聯合家族辦公室」則同時為多個家族服務,提供較為標準化的產品,與私人銀行相似。
瑜新結合兩者的優勢,在服務層面上,根據每位客人的不同需求,提供量身打造的財富管理顧問服務;在執行層面上,為您省卻了設立單一家族辦公室所需的繁瑣行政程序,利用瑜新的聯合家族辦公室平台,可以更有效率地達成您的目標。
Ann Yu
Co-Founder and CEO
Jadewell Family Office
FOR INSTITUTIONAL & PROFESSIONAL CLIENTS ONLY – NOT INTENDED FOR RETAIL CUSTOMER USETHESE ARE NOT STOCK OR PRODUCT RECOMMENDATIONS
This document is intended for informational purposes only. It should not be considered as advice or a recommendation for any specific investment product, strategy, plan feature, or any other purpose in any jurisdiction. It is educational and does not represent a commitment from Jadewell Family Office to participate in any mentioned transactions. Any examples used are generic, hypothetical, and for illustration purposes only.
This material is insufficient to support an investment decision and should not be relied upon to evaluate the merits of investing in securities or products. Users should independently assess the legal, regulatory, tax, credit, and accounting implications, and work with their own financial professional to determine if any mentioned investment is appropriate for their personal goals. Investors should ensure they have all relevant information before making any decisions.
Any forecasts, figures, opinions, or investment techniques and strategies provided are for informational purposes only. They are based on certain assumptions and current market conditions and are subject to change without prior notice.
All information presented herein is considered to be accurate at the time of production, but no warranty of accuracy is given and no liability in respect of any error or omission is accepted.
It should be noted that investment involves risks, the value of investments and the income from them may fluctuate in accordance with market conditions and taxation agreements and investors may not get back the full amount invested. Both past performance and yields are not reliable indicators of current and future results.
Comments