第三十六篇 - 關門 = 大吉?
- Ann Yu
- Oct 5
- 5 min read
2025年10月5日
美國政府本周終於在兩黨政爭下關門了，但是股市似乎並沒有太過擔心，據彭博社統計，有超過一半的受訪者認為，這次政府得關門超過「一個月」，對股市才會造成負面的影響。
說是這麼說，但是政府關門最大的受惠者 -【黃金】，早就不停創下歷史新高了。
顯然投資者在不願放棄【美股上漲潛力】的同時，也知道要做好【資產分散】的兩手準備。
本周周報目錄
社群熱帖回顧 | |
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家辦圈熱話 | 條條大路通AI的【私募借貸基金 Private Credit Funds】 |
展望未來 |
社群熱帖回顧: 最有趣的投資話題一次打包!
😞 美國政府又關門了
自1981年以來，美國已經「關門」14次，最長一次是2018年底至2019年初，整整35天。
從上周三(10月1日)開始，美國政府時隔七年又關門啦! 為什麼會陷入這種境地? 關門又會造成什麼影響呢? 👉 Facebook (Chinese) / Instagram (English)
💊 特朗普大藥房? TrumpRx 震撼登場!
這幾天美股最近在「政府關門」的陰霾下，有一個板塊正悄悄地醞釀著一場革命，那就是醫療股? 因為 - 特朗普開藥房啦！
特朗普宣布推出由政府主導的藥品直銷平台 TrumpRx，預計 2026 年上線。這個平台代表什麼意義，對全球製藥業又會帶來什麼深遠的影響呢? 👉 Facebook (Chinese) / Instagram (English)
條條大路通AI的【私募借貸基金 (Private Credit Funds)】
熟悉我們的讀者應該不陌生，我們過去已多次探討過【私募借貸基金 Private Credit Funds】這個話題，從逐漸下滑的回報率，到把「低流動性」的底層資產，打包進「高流動性」的ETF裡來交易的「神操作」，我們都發表過看法。
但有趣的是，這類基金在市面上依然熱銷！銷售人員常說它是「完美投資」：
✔️ 年回報率高達 10–12%
✔️ 與股市、債市關聯度低，能有效分散風險
✔️ 聽起來簡直是「穩賺不賠」
但真的是這樣嗎？上周彭博社的一篇文章引起了我們的注意，也讓我們重新思考這個問題。
🏦 私募借貸基金的原始使命
這類基金最初的興起，其實是因為傳統銀行在放貸時條件越來越嚴格，許多中小企業無法取得資金，只好轉向私募基金尋求借貸。
私募基金則會精挑細選基本面穩健的企業，降低信貸風險，同時為投資人創造高回報。
但隨著銀行放貸標準逐漸放寬，中小企業又開始回流銀行端。另一方面，私募基金這幾年籌集了大量資金，卻面臨「僧多粥少」的困境，難以找到足夠優質的借款對象，導致回報率下滑。
🤖 新出路：資助AI數據中心建設
好消息是，私募借貸基金最近似乎找到了新的投資方向 - AI數據中心！
根據摩根士丹利統計，未來三年內，大型科技公司預計將投入 2.9 萬億美元 建設數據中心。但他們自己的現金流只夠支付一半，那剩下的資金從哪來？答案就是：私募借貸基金！
更聰明的是，這些科技公司並非單純借錢，而是採取「合資模式」與私募借貸基金合作，這樣就不必在財報上列為負債了!
🏗️ 為何數據中心成為新寵？
金額夠大：能快速消耗大量資金，對基金規模管理有利
租金穩定：建成後可出租給需要算力的企業，創造穩定現金流
⚠️ 但會不會蓋太多了？
但摩根士丹利也提醒：未來三年，【生成式AI】的預估收入約為 1 萬億美元，遠低於 2.9萬億美元 的數據中心建設成本。這樣的「入不敷出」，會持續多久？市場對AI的樂觀預期，是否需要修正？
此外，AI技術日新月異，數據中心的設備更新頻率也越來越高。這些未來的高支出，是否會侵蝕私募借貸基金的回報？
🤔 投資人該留意什麼？
原本被視為「低波動、穩健回報」的私募借貸基金，如今也與AI熱潮深度綁定!
對投資人而言，這不是避風港，而是另一場科技賽局的延伸。
條條大路通AI，連私募借貸基金也不例外。下一步，您準備好了嗎？今天就與【瑜新家族辦公室】聊聊吧!
未來一周值得留意的大事有:
美國 - 經濟數據 | 10月9日(周四) - 美國聯儲局議息紀錄、主席鮑威爾發言 |
瑜新家族辦公室
家族辦公室一般可分為兩種，「單一家族辦公室」是由單一家族直接設立，為該家族提供全面的財富管理服務。而「聯合家族辦公室」則同時為多個家族服務，提供較為標準化的產品，與私人銀行相似。
瑜新結合兩者的優勢，在服務層面上，根據每位客人的不同需求，提供量身打造的財富管理顧問服務；在執行層面上，為您省卻了設立單一家族辦公室所需的繁瑣行政程序，利用瑜新的聯合家族辦公室平台，可以更有效率地達成您的目標。
Ann Yu
Co-Founder and CEO
Jadewell Family Office
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