第十八篇 - 慢慢来,比较快?
- Ann Yu
- Mar 23
- 8 min read

2025年3月23日
【瑜新家族办公室】的心口挂着勇字的两位创办人 - 俞颖(Ann)与陈新荣(Leo),本周终于露出真面目啦!
「阳光明媚吗? 陈总」☀️☀️☀️
「春暖花开呀! 俞总」🌻🌻🌻
🎉邀请您与我们一起创造更多「小而不凡」的里程碑,稳步向前,笑看小事变大事!🥂
本周的周报内容,将为您解答三个超有趣的问题: 1️⃣ 慢慢来,真的可以比较快?🐢 我准备了一个「战斗」图表,表上显示两个真实存在的「经理人」,在过去五年的绩效表现对决。光看图表,您能猜到他们是谁吗? 慢慢来的那一位经理人,最后真的可以胜出吗? 2️⃣ 是谁在辉达的年度AI大会上,抢走了黄仁勋的风头? 🕺没错,竟然有人敢在辉达的主场舞台上,用「扭屁股」这种伎俩,从黄仁勋身上抢走所有人的目光! 他~是~谁!? 又将对我们的未来做出什麽改变? 3️⃣ 全世界最有钱的主权基金都抢着买的基建资产是? 💎 说到这一个基建资产,您和我都绝对不会陌生,可以说是各国主权基金难得和平共有的一个瑰宝。但尴尬的是,这个瑰宝发行的某些债券,竟然被评为.... 垃圾级别???
目录 | 本周內容 |
1) 每周一图 | |
2) 市场热话 | |
3) 您知道吗? |
未來一周值得留意的大事有:
中国/香港 - 业绩 | 3月24日(周一) - 比亚迪 (1211 HK), 比亚迪电子 (285 HK), 舜宇光学 (2382 HK) 3月25日(周二) - 招商银行 (3968 HK), 华润置地 (1109 HK), 快手 (1024 HK) 3月26日(周三) - 中国银行 (3988 HK), 商汤 (20 HK) 3月27日(周四) - 中海油 (883 HK) |
美国 - 业绩 | 3月27日(周四) - Lululemon (LULU) |
美国 - 经济数据 | 3月24日(周一) - 美国製造业PMI, 美国服务业PMI 3月27日(周四) - 美国第四季GDP 3月28日(周五) - 美国二月份核心PCE通胀数据 |
其他大事 | 3月26日(周三) - 英国二月份CPI通胀数据 3月28日(周五) - 英国第四季GDP |
每周一图 – 慢慢来,真的可以比较快? 过去五年的真实投资对决!
我从Bloomberg 下载了下面这张图表。噢不,他不仅是一张图表,更是一片「战场」,生动地讲述了两个「经理人」之间,横跨五年的激烈较量,实力与毅力的巅峰对决! 橙色线所代表的经理人(下称【橙总】) 在2020年一开局便以爆发性的动能统治了整个赛场,气势如虹的他,领先优势无人能敌,称霸了整个2020年及2021年。 虽然落后,但白色线所代表的经理人(下称【白总】)并没有放弃! 随着时间推移,局势于2022年春天出现逆转,橙总与白总陷入了势均力敌的胶着战,此起彼落,互不相让。 胶着的局面一直到上个月,也就是2025年2月,才被显着打破。儘管白总在赛局初期大幅跑输,却在最后的关键时刻,完成了精采的逆袭,打败了橙总 - 慢慢来,真的可以比较快! 至少截至目前为止是这样啦,未来的事,不好说。

您猜到这两位「经理人」是谁了吗?
白总正是我们过去几周一直调侃的老先生 - 巴菲特的波克夏股价走势!
至于橙总? 那是您自己、那是我、那是所有人的众志成城 - 标普五百指数。
这张图对我有两点启示:
1️⃣ 就像跑马拉松一样,长线投资比的不是爆发力,而是逆境时的生存能力。长线投资的秘诀在于减少回撤损失的幅度。偶尔落后,甚至长期落后都无妨,能够妥善控制投资路上的亏损风险,才是最终胜出的关键。慢而稳,真的可以比较快。
2️⃣ 即使是巴菲特,也要用尽浑身解数才能打败大盘。即使像巴菲特这样,拥有无与伦比的资源、直达天听等各种掌握消息的管道,要击败大盘仍旧不是一件容易的事。所以对于像您和我这样的普通投资者来说呢,这提醒我们时刻保持谦逊,不要贪心,脚踏实地才是硬道理。
您对于这场对决,又有什麽看法呢?
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市场热话 – 是谁在辉达的年度AI大会上,抢走了黄仁勋的风头?
上周,辉达(Nvidia)在加州圣荷西举办了年度AI盛会 - GTC 2025。 辉达CEO黄仁勋在会上发表了主题演讲,讲述了关于辉达下一代的人工智能布局 - 包括Blackwell Ultra芯片还有Vera Rubin平台。
不过别担心,这篇周报发表的时间是周日,不是适合讨论这些艰涩技术细节的时间,所以咱们只聊点轻松愉快的东西。
对我来说,这场大会的亮点,其实是黄仁勋带上舞台的这位可爱小伙伴 - 🤖 名为【Blue】的机器人 🤖
Blue 毫无疑问成为了全场的焦点。他跟在黄仁勋身后,哔来哔去,随着谈话内容点头示意,害羞的时候还会摇两下屁股,实在是相当可爱。您有兴趣的话可以点击这个视频,亲眼感受一下Blue的魅力。 如果您是电影迷,可能会觉得 Blue 长得似曾相识,像是从星际大战电影里跑出来的角色? 您猜得没错!
Blue是由辉达、谷歌DeepMind、Disney Research联手打造出来的杰作 (对,就是那个拥有星际大战版权的迪士尼)。据迪士尼透露,明年开始,Blue 可能会出现在各个迪士尼主题公园,亲自对你摇屁股喔!
当然,这麽大阵仗的投资,不是只为了一个小小的娱乐机器人而已 - 更宏观的计划正在酝酿中!
黄仁勋和Blue携手宣布,辉达名为Groot N1的机器人训练模型,即将开源 (open-sourced)! 辉达将与全球开发者分享设计机器人大脑的蓝图!
想像一下: 全球所有的机器人製造商、汽车製造商、或各种初创公司,都可以藉由这个公开的蓝图,为他们的机器人装上大脑,未来可能性无穷无尽,我们正站在机器人革命的前沿!
各位观众,「通用机器人的时代已经到来啦 (The age of generalist robotics is here)」,辉达CEO黄仁勋强调。
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您知道吗? – 全世界最有钱的主权基金都抢着买的基建资产是?
几天前我逛着网路,为每周周报找灵感的时候,偶然刷到一位中国的财经网红,她对于全球十大主权基金的详细介绍,真的相当有趣,有兴趣您也可以看看。 视频有个让我眼睛一亮的细节: 就是当她在分析这些大型主权基金旗下持仓的时候,发现在许多基金的投资组合里,竟然都不约而同地持有同一个宝贝 - ✈️ 伦敦希思罗机场(Heathrow Airport) ! ✈️

我们平常可能从来没想过要买希思罗机场的股票,那也正常,因为这是一间私人公司,一般投资者是没有公开渠道可以买卖的。 依照希思罗机场的官网资讯,目前主要股东包括:
Ardian (法国私募股权公司): 22.61%
Qatar Investment Authority (卡达尔主权基金): 20.00%
Public Investment Fund (沙乌地阿拉伯主权基金): 15.01%
Australian Retirement Trust (澳大利亚主权基金): 11.18%
China Investment Corporation (中国主权基金): 10.00%
Ferrovial S.A. (西班牙基础建设巨头): 5.25%
Caisse de dépôt et placement du Québec (加拿大主权基金): 2.65%
Universities Superannuation Scheme (英国主权基金): 2.10%
您懂我的意思了吧? 这份股东名单是多麽的世界大同呀 👉💡 还记得我以前在私人银行工作的时候,也曾经为客户交易过一些与希思罗机场有关的投资,例如由希思罗所发行的英镑或欧元计价的债券。 希思罗旗下有两个用来发行债券的公司,发的债券却相当不同喔: 1️⃣ Heathrow Funding Ltd
这个发债公司主要发行「有担保的债务(就是有抵押品支持的债券)」,为机场的基础营运筹措资金,例如帮乘客办理check-in、登机、行李运输以及机上餐饮等等。➡️ 这些债券的评级是「投资级」: 评级机构标普(S&P)给出的评级为BBB+,惠誉(Fitch)给出的评级则为A-。 (若您对债券评级机制不熟悉,请参阅以下的债券评级表,或是直接联络我们喔)
2️⃣ Heathrow Finance Plc
这第二个发债公司就刺激了🌶️
做为集团财务体系中的上层控股公司,这第二个发债公司自己本身并不直接产生收入,而是依赖集团下层真正有经营业务的实体们(例如第一个发债公司),这些实体辛苦耕耘赚来的收入以及现金流,扣掉自己的负债后,才有闲钱上缴给上层控股公司去还债。
也因为如此,这第二个发债公司所发行的债券,大多是「无担保的(就是没有抵押品,大家讲个信字而已)」。➡️ 结果呢? 这些债券的评级就被列为「非投资级」,也可称为「投机级」或「垃圾级」: 评级机构穆迪(Moody's)给出的评级为 B1,惠誉(Fitch)给出的评级则为BB+。
当然,这些评级机构所给出的债券评级,后面还有各种複杂的原因,为了不让周报变得太枯燥,我们就不详细说明了。
不过直观来看,对于一家由全球最有钱的几个国家当股东的公司,发出的债券还竟然只是垃圾级别,还真是相当有趣的一件事。😏😏
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瑜新家族办公室
家族办公室一般可分为两种,「单一家族办公室」是由单一家族直接设立,为该家族提供全面的财富管理服务。而「联合家族办公室」则同时为多个家族服务,提供较为标准化的产品,与私人银行相似。
瑜新结合两者的优势,在服务层面上,根据每位客人的不同需求,提供量身打造的财富管理顾问服务;在执行层面上,为您省却了设立单一家族办公室所需的繁琐行政程序,利用瑜新的联合家族办公室平台,可以更有效率地达成您的目标。
Ann Yu
Co-Founder and CEO
Jadewell Family Office
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