第三十七篇 - 兵無常勢，水無常形
- Ann Yu
- 10 minutes ago
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2025年10月12日
就在大家快要把【中美貿易戰】這個話題遺忘在腦後的時候，特朗普周五的幾篇推文，又把中美貿易爭端推上了風口浪尖，也讓市場找到了藉口回調。
本周收到了一份對沖基金月報，來自於我很欣賞敬重的【風和亞洲基金】。
月報中提到 - 「我們始終謹記，謙遜是自律的根基。市場永遠在考驗我們，而最大的風險，莫過於自滿 (We remain mindful that humility is the foundation of discipline. Markets will always test us, and the greatest risk is complacency.)」
早幾周我們就曾提醒，當市場上到處都是股神，每個人都可以不負責任地給出「明牌」股票建議的時候，還有誰記得【謙遜】和【自律】的重要呢?
除了中美的貿易爭端以外，下周還將迎來美股的業績期，還有十月底的聯儲局議息。
除此之外也不能忘了日本。保守派高市早苗勝出成為日本最大黨【自民黨】的總裁，但是跛腳的自民黨，一直以來都要依靠政治聯盟來鞏固權力。本周稍早，因為對高市早苗處理政治黑金的態度不滿，公明黨已經宣布退出與自民黨長達26年的聯盟，使得自民黨不再擁有國會的穩定多數。
全球股市接下來的走勢，是會重演去年八月「日圓套利拆倉潮」的全球震盪，還是像今年四月特朗普「美國關稅解放日」一樣，急速觸底反彈呢?
可惜的是，除非您是中美最高領導層肚子裡的蛔蟲，不然沒有人知道答案。
《孫子兵法·虛實篇》- 「水因地而制流，兵因敵而制勝。故兵無常勢，水無常形；能因敵變化而取勝者，謂之神」。
在這樣的市場情勢下，【謙遜】和【自律】仍舊是唯一的解答，保持投資組合的【彈性】與【應變能力】，仍舊是最好的對策 - 今天就與瑜新家族辦公室聊聊吧!
本周周報目錄
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🪶 無可奈何花落去，似曾相識燕歸來 - 藉古鑑今
最近常常被客人問：「下一步該怎麼操作？」
橋水基金的 Ray Dalio 給大家指了條明路，他說現在的市場，和【1970年代早期】簡直如出一轍!
為了防止像我一樣年紀輕輕的讀者，可能不知道1970年代發生了什麼事，本篇貼文借古鑑今，希望能帶來一些啟示 👉 Facebook (Chinese) / Instagram (English)
在【全球家辦論壇 (World Family Office Forum)】 聽見了家族的心聲
本周我們參與了在香港舉辦的【World Family Office Forum】，與來自世界各地的家族辦公室及各類基金交流對話。
論壇中不乏精彩的投資策略與治理架構分享，但最觸動人心的，是那幾場關於「家族傳承」的深度對談。
👨👩👧👦 傳承，不只是資產的移轉，更是情感的延續
其中一位來自東南亞的家族，由父親帶著兩位成年子女出席。
他在台上語氣輕鬆，卻字字珠璣。他說，自己從不「考驗」孩子，因為「如果他們失敗了，我也不知道該怎麼辦。」
這句話的真誠擊中了我。
不是什麼虎爸虎媽形式的磨練，這位父親選擇用陪伴與信任，讓孩子自然地與家族文化產生共鳴。於是，孩子們在外有了經驗後，願意自發地回家接棒。
這讓我想起王菲的一句歌詞：「沒想到答案，就不要尋找題目。」或許，上一代的共情與理解，才是下一代願意回家的真正理由。
🧭 自由，不是爭取來的，而是證明出來的
另一位來自新加坡的二代，則講得更直接。
他說他們家有幾個男丁，所以他的父親早早就決定了繼承「家業」的繼承人，其他兄弟就是給了一筆啟動資金以後，就得「自己出去闖」。
他是屬於自己出去闖的其中一個，好險闖得還算不錯。
他直白地建議聽眾，「各位亞洲的年輕二代，不要妄想說服你爸媽啦，那是不可能的事。」
但他接下來的那句才是重點：「在你脖子上的牽繩永遠不會消失，但你可以試著讓它變得更長一點 (The leash will never disappear, but it can get longer.)」
在家族的內部，自由和尊重從來都而是用實打實的結果換來的。
📈 上市，是家族治理的試金石
多位講者也提到，若想提升家族治理的效率，「讓家族企業上市」是一個極具挑戰但意義深遠的選擇。
在籌備上市的過程中，來自銀行、交易所、投資人的靈魂拷問，會迫使家族重新審視文化、制度與決策邏輯。這不只是一次財務操作，更是一場家族共識的淬鍊與傳承。
而維持上市地位所要做出的披露，也是對家族治理的長期監督。
💬 您的家族，也正在思考傳承與治理嗎？
這些故事是否也讓您有所共鳴？或許，您的家族也正站在類似的十字路口？
歡迎與瑜新家族辦公室聊聊，讓我們一起探索下一步。
未來一周值得留意的大事有:
美國 - 業績期開跑
10月14日(周二) - JPM, JNJ, WFC, GS, C
10月15日(周三) - BAC, MS, ASML
10月16日(周四) - TSM
美國 - 其他大事
10月13-16日 - 甲骨文AI大會
美國 - 經濟數據(不一定能公布) 😅
10月16日(周四) - 零售銷售數據
瑜新家族辦公室
家族辦公室一般可分為兩種，「單一家族辦公室」是由單一家族直接設立，為該家族提供全面的財富管理服務。而「聯合家族辦公室」則同時為多個家族服務，提供較為標準化的產品，與私人銀行相似。
瑜新結合兩者的優勢，在服務層面上，根據每位客人的不同需求，提供量身打造的財富管理顧問服務；在執行層面上，為您省卻了設立單一家族辦公室所需的繁瑣行政程序，利用瑜新的聯合家族辦公室平台，可以更有效率地達成您的目標。
Ann Yu
Co-Founder and CEO
Jadewell Family Office
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