【香港家族辦公室系列之三】沉浸式體驗家族辦公室的一週（下集）by 瑜新家族辦公室

本篇文章已於4月28日於【信報】發表。

延續上集的分享，時序進入下半場:

週四 – 如何管理手上的「債券」組合?

許多客戶一開始找上我們，都是為了手上的債券組合。

事實上，「債券」在私人銀行客戶的持倉中，向來佔據舉足輕重的地位。無論是為了長期資產配置，或是透過加槓桿提升回報，債券都是不可或缺的一環。

然而，與大家熟悉的「股票」不同，債券的價格變動與市場趨勢，缺乏公開透明的資訊，令一般客戶難以自行監控。

更令客戶困擾的是，買完債券後，銀行往往便「不理你」了。

為什麼？因為若客戶買完後，就坐定定等到多年後債券到期的那一天，那這筆債券對銀行而言只是「一次性交易」，再無後續商業價值。

可是對客戶來說，明明買完債券、把資金借予發行人之後，才是風險的開始呀。

舉個實例：過去幾年，大量中國房地產債券陷入重整危機，每當重整消息傳出，需要已蒙受巨額虧損的客戶投票表決複雜議案時，多數銀行的客戶經理只兩手一攤：「公司規定，我們無法為投票提供建議喔。」

回到週四，今天要見的「三號客人」，是香港的典型家族 – 上一代多年來習慣利用債券投資，累積了包含數百支債券的複雜組合。不論是監測個別債券的價格走勢，或是管理每支債券的到期及派息現金流，都是浩大的工程。

而最關鍵的是，當這樣的組合交棒給下一代，下一代通常只覺得：「好悶啊！」 - 沒關係，那就交給不怕悶、不怕苦、不怕難的【瑜新家族辦公室】吧!

今天是我們與「三號客人」的第三次會面。在之前的會面中，我們已經重新梳理了整個債券組合，建立了與Bloomberg相連、可實時監測價格變化與利率敏感度的模型，並制定了「縮表」時間線與執行細節，逐步將龐大的債券組合化繁為簡，計畫釋放更多資金，以投入對下一代更具意義的投資項目。

今天的會面，是為了檢討上週的執行結果，並討論以下問題:

「現在打仗拖累債券價格下跌，我們的策略該如何調整?」

「我不喜歡這支XYZ公司發行的債券，你可不可以幫我找一支評級更高、年期更短、風險更低，但收益率又更高的債券呢?」

這些問題都不容易回答，因為需要大量研究分析作為支撐，還要考量每位客人不同的資產組合與風險承受度，更要因應市場變化隨時調整。這也正是客人選擇我們這類能提供「量身訂做解決方案」的家族辦公室，最主要的原因。

週五 – 讓現金流發揮最大作用的「基本功」

作為一間以「投資顧問」為基礎的多家族辦公室，無論過去一週多麼繁忙，我們都堅持在週五騰出時間，為客戶做好下一週的「基本功」準備，有道是「先把馬步站穩了，再談其他絕招。」

「一號客人」 - 下週有兩張結構性票據到期，現金流如何運用?

「二號客人」- 下週有筆交易要結算，還要找數給會計師，從哪裡調撥資金最合適?

「三號客人」-最近剛剛更換了A銀行的客戶經理，下週檢查月度報表，確認各項收費是否都按照先前的約定

「四號客人」- 客人短期內將有一筆資金需求，下週比較各家銀行的借貸條款、利率，還有個別資產的貸款成數，以最低成本完成任務

「五號客人」- 客人告知下一代打算去英國留學，下週得幫客人規劃英鎊的中長期現金流方案

這些乍看之下很無趣的「秘書」工作，其實正是市面上許多家辦都忽略的環節 – 因為這些東西太「溼碎」了，不值得資深家辦人員花時間處理，所以大多直接丟給基層同事跟進。而年輕的基層同事，又難以從這些基本功中獲得「做大刁」般的成就感，因此「hea」做的情況在所難免。

但在【瑜新家族辦公室】，多年的實務經驗告訴我們：市場從不缺眼花撩亂的絕招或大刁，缺的是日積月累、把馬步切實站穩的「基本功」。

這些基本功一點一滴累積起來，客人自然發現：不用再煩惱「閒置資金」是否被有效運用，不用再操心各種「現金流」的安排，更不用再擔心與銀行之間「資訊不對稱」所帶來的利益衝突。

基本功，就是讓客人真正「無感於瑣事，有感於安心」。

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